AEFIN


Credit enhancing output based aid Stephan von Klaudy y Umang Goswami
El esquema de pago de subsidios dirigidos en función a resultados (SFR) es una estrategia de desarrollo para apoyar el mejoramiento en la provisión de servicios públicos - tales como agua potable y saneamiento, electricidad, transporte, telecomunicaciones, salud y educación - donde consideraciones de política social justifican el uso de fondos públicos para complementar o reemplazar el pago por servicios por parte del consumidor final. Los esquemas SFR está basado en la contratación de la prestación de servicios con terceros - usualmente el sector privado - con el pago del subsidio (complementario o total) en función de la evidencia en la prestación del servicio. SFR es un mecanismo para la prestación servicios de infraestructura enfocado a la mejora en la efectividad del gasto público (o fondos de asistencia) hacia las clases más pobres en países emergentes. El principal desafío es lograr que ese gasto público (o asistencia) llegue efectivamente a los pobres, que los servicios se presten eficientemente, y que se utilicen en forma que permitan movilizar financiamiento privado adicional. Estructurar financieramente proyectos cuyos ingresos tienen un alto componente de dependencia del pago de subsidios por parte de una institución de gobierno en países emergentes conlleva riesgos importantes relacionados con el carácter de la fuente de dichos ingresos. Para estructurar dichos proyectos de forma de que puedan acceder financiamiento privado es necesario mitigar este tipo de riesgos (i.e., riesgo de pago por parte de la institución de gobierno, riesgo regulatorio y riesgo político). El presente documento aborda la forma en que garantías parciales de riesgo y garantías parciales de crédito contribuyen a cubrir estos riesgos y a hacer factible el acceso de este tipo de proyectos a los mercados crediticios privados.

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