| |
 |
|
| |
|
|
Eficencia contractual y señalización a través de la elección contable: El caso de la revalorizacón de activos en España
Juan Monterrey Mayoral, Carmen Pineda González y Amparo Sánchez Segura |
|
En este trabajo se analizan los determinantes económicos que pudieron explicar la
revalorización voluntaria de activos permitida por el Real Decreto Ley 7/1996, de 13 de junio.
Se trata de un estudio que reviste características de interés, al combinar componentes discrecionales
con otros taxativamente regulados: la decisión de revalorizar fue voluntaria, pero no así
cuándo y cómo hacerlo; se autorizó para un único ejercicio y mediante un procedimiento objetivo,
sin posibilidad de introducir estimaciones de valor. Por esta razón, constituye una excelente
oportunidad para verificar en qué medida esta decisión puede ser explicada por las teorías clásicas
de la elección contable.
Nuestros resultados ponen de manifiesto, en el análisis univariante, que la actualización persigue
tanto la eficiencia contractual como la señalización de rentabilidad futura. En el análisis
multivariante, orientado al estudio de los factores que conjuntamente explican la decisión de
revalorizar, y tras controlar la incertidumbre como posible factor inhibidor de esta decisión,
documentamos cómo las compañías que revalorizaron sus activos son las que exhiben mayor
rentabilidad en los ejercicios posteriores, si bien se trata de una decisión condicionada por la
existencia de costes de propiedad. No hemos obtenido evidencia de que los costes políticos, el
ahorro de impuestos y el nivel de endeudamiento sean factores igualmente determinantes de esta
decisión; nuestros hallazgos empíricos son robustos y se mantienen con especificaciones y contrastes
alternativos. Por último, los resultados contables de las firmas que actualizaron sus inmovilizados
son de mayor calidad, tanto en términos de persistencia como por un empleo menos
oportunista de la discrecionalidad contable.
|
|
| Copyright
1998 - 2012 - Asociación Española de Finanzas (AEFIN).
Todos los derechos reservados
e-mail: aefin@aefin.es
y secretaria@aefin.es
c/ Rosario Pino, 8, 10º-A
28020 Madrid
Tlf. y fax:
+34 91 3691483 |
|
