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Trade credit, creditor protection and accounting standards: evidence from an international sample
Julio Pindado y Rafael Bastos |
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El crédito comercial es ampliamente usado por las empresas en todo el mundo. Sin embargo,
el uso por las empresas en las diferentes zonas geográficas no es homogéneo. Una posible explicación
para este hecho es la gran heterogeneidad que existe entre los diferentes países en la protección de los
acreedores y en la calidad de los sistemas contables. Ambas características pueden influir en el riesgo
que se asume cuando se ofrece crédito comercial. Nuestra explicación de la política de crédito comercial
se basa en la teoría de la agencia; según esta teoría el crédito comercial es el resultado de un trade-off
entre los fenómenos de riesgo moral y selección adversa. La evidencia empírica se obtiene utilizando
una base de datos de empresas procedentes de 13 países. Los resultados de la estimación muestran un
efecto positivo de la selección adversa en el crédito comercial y un efecto negativo del riesgo moral en el
crédito comercial. Adicionalmente, nuestro análisis muestra que el nivel de protección de los acreedores
y el sistema contable mitigan la influencia negativa del riesgo moral en el crédito comercial.
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