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Manipulación de beneficios como explicación a la anomalía de las ampliaciones de capital en el mercado español.
María J. Pastor-LLorca y Francisco Poveda-Fuentes |
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El bajo rendimiento de las acciones de empresas que amplían capital es una de las anomalías que están recibiendo mayor atención por parte de la literatura financiera. Apesar de que las ampliaciones de capital en el mercado español se llevan a cabo con derechos de suscripción, se detecta esta anomalía y se analiza si la manipulación de beneficios en torno a la ampliación puede explicar estos resultados. En esta línea, se observa que las empresas que amplían capital con derechos hacen
uso de los ajustes por devengo discrecionales para revelar mayores beneficios en el ejercicio de la
ampliación. Adicionalmente, las empresas con mayores niveles de ajustes por devengo discrecionales
experimentan rentabilidades anormales a largo plazo más negativas.
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